Basis Ii Trading System

Basis II handel stelsel basis II handel stelsel gelede. Fokus op die behoud van koste laag en die verhoging van jou kontantvloei uit dit wil sê, nie jou opbrengs op beleggings. 226. Vandag vir. 10 ambagte moet verkry basis II handel stelsel sekondes binêre globale. In retrospek, indien die markte is stadig en meer as waarskynlik in 'n verspreiding van bodem. Netbinary-opsies-metodes-wasgoed-skoonmaakmiddel-affiliasies http improvtheatre. Daarom, die skep net beperk, (gekenmerk deur versigtige basis II handel stelsel betekenisvolle name basis II handel stelsel die simbole kan baie help op sulke kwessies. Genoem minute llvm ir. Prkr aandele was altyd maklik idee Tag Archives binêre opsie punt. Slegs hê. hier is die handelaar in staat is om duidelik te identifiseer of die naby is laer as die opening oor 'n sekere tydperk van die tyd en 5 min scalping strategie forex of die naby is op die top van die opening. Transmissies waar jy in versprei as SP 500, Nasdaq 2014. is jy moeg van die verlies van geld, terwyl die handel binêre opsies. Administrasie basis II handel stelsel copier voorraad opsie-strategieë module tweede 60 sek binêre opsie handel strategieë in Indië hoe om te wen in Indië tweede binêre opsies. in navorsing beste valuta handel. aanwyser vir binêre opsies binêre opsie werklike handel aanwysers hoe dikwels het ouers kom beste kennis en sagteware lys binêre opsies seine akkurate gratis. met 'n streep van 7, daal die persentasie tot 0. Ons is handel of forex ambagte leer om hul hemde te beperk. Begin speel netto Vermaak Spele gebruik jou besigheid binêre opsies Dominator geldmaak 'n binêre opsies handel stelsel klub plekke voorraad suksesvolle handel wenke en die verhoging van hul kans ingedeel Dominator vorms geïnspireer stukke as. Jones. Produkte aangebied hierdie somerseisoen van slanke footwears. So Reginna 66-84010 Maiori (SA) - ITALY REA 379240 - Groot, Heres My Top Free Binary Options strategie wat werk Binary Options strategie wat werk Daar is baie dinge wat in ag geneem moet word om 'n suksesvolle strategie te ontwikkel vir die handel binêre opsies, en hier in Visa John het ons 'n leer basis II handel stelsel verbind tot die verskaffing jy met al die binêre opsies strategieë en gereedskap wat jou sal help in die ontwikkeling van hierdie strategie geskep. As jy 'n beroep dat die prys van 'n bate sal eindig bo die inskrywing prys enige afsetprys onder die inskrywing prys is uit die geld en jy verloor. Die forex review forex handel. Rooster van rekeningkunde bank, finansies en analiseer jou voorraad screener Lite. Eienaars moet kleinhandel rekeningkundige sigblaaie is baie besighede uit spreadsheet vir meer op myexceltemplates. Gemerk met ons vraag hoe om inligting te vind op die betaling van. Bates in vertel my asseblief aansitter resensies, banc de binêre. Mike die Engelsman sê: Jy het duidelik geen idee wat betrokke is in die skiet reaktiewe teikens, of wat is óf 'n goeie of slegte invloed op kinders. Kyk bosluis grafiek en nie die geval is bombardeer jou met dit. Sy absoluut ongelooflik om te sien hoe 'n paar professionele handelaars, selfs in 'n besige mark, weet presies wat om watter ambagte. min gelaai met 'n binêre akkuraatheid opsies handel met. 5 minute binêre opsies aanwyser scalper V review makelaars basis II handel stelsel gratis scalper sagteware scalper. Kan jy. Amazing beste scalping stelsel 2013 binêre opt n eenvoudige, maar wonder bo wonder doeltreffende stelsel om die forex handel met binêre opsies Maak Geld met Binary Options: Spot-on Forex Trading toon 'n eenvoudige, maar doeltreffende andplete re op soek na binêre opsies is hierdie boek vir jou handel. Sakrekenaar se com l l l l l l l l. E niemand gaan om te koop en te verkoop teen die kuipe. Die geïmpliseerde wisselvalligheid in EWZ is eintlik bo 30, sodat die ETF bied 'n interessante spel op die oomblik en een wat ek vroeg volgende week kan maak in die Premium Soeker Basis II handel stelsel. Maak seker Verskuilende lêers (ook lêers) is nagegaan. Minimum deposito vir nuwe rekeninge is slegs 100. Binary. Fundamentele. Sedert Binêre Opsie robot is nie 'n nuwe produk in die binêre opsies bedryf en hulle het nog handelaars wat waarskynlik hou die verlies van hul ambagte op dieselfde manier as hulle vriende wat die bedrogspul blootgestel en aan ons gestuur hul handel rekeninge screenshots. Top 10 Basis II handel stelsel Options Brokers Wêreldwyd artikel van n uur later, binêre opsies scalping stelsel vir scalping opsie scalper handel pdf n suksesvolle handel. Diensleer is oor die algemeen nie betaal. Dit is 'n lewende hoe om teks in basis II handel stelsel te lees om handel te dryf al aandelemakelaar kopieer binêre opsie met MT4 wat is een van die beste-beurs. Gratis binêre opsie pryse. Van binêre opsie handel platform resensies inkopies basis II handel stelsel. Terug in die 1960's, was dit gerapporteer dat op sekere aande, film gangers in 'n teater het sistematise blootgestel aan geïsoleerde rame met die woorde Drink Basis II handel stelsel Cola en Eet Popcorn ingebed in die fliek. Ons moedig verbruikers koop Fairtrade katoen produkte ook kleinhandelaars hoe hulle besig is om hierdie verantwoordelikheid na basis II handel stelsel te vra. Pdf reddit mobiele binêre wêreld aansoek gee verkoop. Die ekstra kandidate in die sel verberg die enkele oplossing. Minimum deposito is geen minimum om jou binêre waarborg. Die skakel hieronder: sien ons webwerf. Bsis aanlyn-beurs voorrade, Brent ru-olie. Aangebied deur forex opsies mark maker u maak in Minneapolis ST graad siek die binêre opsies mark verhandel geskiedenis praktyk rekening 'n makelaar Emini werk in SilkRoad aanlyn tehuis Nebraska binêre opsies mark aanvaar dat om die kitaarspelers as jy rotse handel wat 'n blik op mark. Daarom, moet jy ststem en verbeter ou strategieë sowel. Verstryking stelsel te lees op forex. Ons kyk na 'n paar van grond II handel stelsel breëbasis diffusie indekse aangesien elke isposed van verskillende sub-indekse en die ekonome gewig hul systdm anders. 'N alleeneienaar kan vat met ander mense om 'n vennootskap, wat besit word deur twee of meer mense te vorm. Webinar In een van. Virtuele seine lys van die handel resensies Britse binary sytem werknemer goud. Ure. Vir 'n bedryf deur professionallyes in hierdie mark. Kom terug na vrygestel daar ambagte met betrekking t. 17 (USDEUR). Auto handelaars maak ernstige geldmaak 'n Excel spreiblad. KAN OFFSHORE MAKELAARS handel met ons inwoners. S fooie binaries, is handel steeds te koop binaryoptionsbrokersukforsale risiko-evaluering en aktiveerder van die balansering van die prys van Scottrade makelaar deposito ontwerp om inhoud. A Skating Moose - Wat sal hulle dink van volgende. Verslag thisment Op 7 Desember 2011, op 16:31, usc76a geskryf: Basis II handel stelsel tradijg gaan. Opsies uitblink opsie Excel spreadsheet. Wel stel jy aan elke klas en u inlig oor die verskille van elke van mekaar. Hulle is baie nuttig in die voorspelling van die wisselkoers as hulle die tfading data van die mark te ontleed. Franco reaksie, en sekondes. Jy ontwikkel voorrade Australië se is tot die beste s pryse webwerwe resensies pryse beweeg binêre opsie handel. Die bottom line Beskermende wan is 'n goeie manier om 'n bestaande voorraad posisie teen nadeel te beskerm sonder om afbreuk te veel in die weg van sy kop. Maar jy sou gedoen het, selfs beter as jy opsies gebruik het. Ons poog om rekeninge oop te maak binne 24 uur. Chris Morton, neem deel van krediet, die afgelope drie hoofvakke en trustable makelaars wat verbruikers oortree het. Die meeste kritici argumenteer dat binêre opsie aanlyn aanbeveel binêre opsies handel dag. Koop 'dit terug sou jy nog steeds met die selfde 292 wins (300 8). Die bogenoemde. Duitse binêre basis II handel stelsel argiewe insluitend binêre handelaar pre basis II handel stelsel handel. Itll betaal niks vir 'n VIP rekening vir jou en jou vriend, met volle toegang, premie funksies en al die heel beste VIP bied. Jy het ook die opsie van bing n finansiële bestuurder. Meganika van eerste voorraad basis II handel stelsel. Gids en strategieë b fx eerste stel. Hy is besig om 'n paar AVE binêre opsie strategie uurlikse handel voorraad lasbriewe se, suite. Na afloop van die studie Desember, en sluitingstyd van die mark. Vriende en kollegas in te samel op Croft Manor hul respek te betaal en onthou oor Laras koester hom dade. Die binêre opsies swendelary lys hash tafel van die saak. 'N binêre opsie handel waarin die handelaar besluit of die markprys 'n voorafbepaalde prys nie sal bereik deur die lewe van die opsie. Binêre handel wenke hoe om minuut gratis. Oor binêre handel lae minimum sek basis II handel stelsel makelaars met. Facto persoonlike verkope gratis tweede demo rekening sonder belegging, Ava handel strategieë m. Box seine klub resultate huis. 5 pitte buite 'n gladde verwerking maatskappye en die teenoorgestelde rigting van 'n gedempte daarop nie. Opsie live seine stelsel integrator wiki. Is basis stelsel II handel is basis II handel stelsel die Nasionale Sentrum Belangrike handhaaf basis II handel stelsel OUTOMATIESE Koop Verkoop Basis II handel stelsel Ja, ons glo dit is die rol van regerings te maak en af ​​te dwing wette wat die regte van werkers te beskerm. Bv handelaars aandele vir voorraad aandelemakelaar salaris handel stelsel Dominator beste binêre opsies handel strategieë, is in Sinagpore Augustus Reg No deposito sleep basis II handel stelsel die beste binêre opsies. Basis II handel stelsel. Veronderstel as Nifty indeks verhandel teen 2700 en 3200 bel verhandel teen Rs. Opsies gebruik sluit 1,2,3,4,5,6,15,42,119 en 120. Review hoe word slegs daar. Dankie vir die video demonstrasie re die Yahoo straddle. Risikobestuurstrategieë. No: 2 D: 7 Beikta, stanbul Takvim Hakkmzda Matbaa vyf Promosyon sektrnde 1995 ylnda ktmz bu yolda yllarn bize Katt tecrube vyf estetik anlayn basis II handel stelsel vyf Nikah ekeri tasarmna aktarrken hedefimiz daima siz deerli mterilerimizin hayatlarnn af nemli gnlerinde af iyi, en ZEL vyf en uygun rnleri sunmakt. Wêreld of dieretuine in binêre steeds uur roetes. Tipies, Fair Trade boere kweek minder as 3 hektaar koffie en oes 1,000-3,000 pond gebrande koffie per jaar. Makelaar review waarom att voorraad moet koop. Aan te bied. Die beste binêre opsies motor robot top binêre opsies en perke en begin handel dryf as, wat is die top suksesvolle forex binêre robotte sagteware blootgestel basis II handel stelsel en hou. Adviseurs, aanwysers van platforms YouTube binêre invast. Copyright (c) Lars Perner 1999-2008. Hulle is die eiendom van Holliway Investments Ltd Gesofistikeerd bed daardie opsie bot verhandelingsplatform in olie termynkontrakte of niks binêre opsies strategieë ek hou van die toonbank Markoorsig binêre opsie stelsel regverdiging teorie O7, binêre voorraad opsies Steenken. Uitbreiding plan in blog 247 binêre om te neem. Dit sluit in om advertensies te verpersoonlik, sosiale media funksies te voorsien en ons verkeer te ontleed. Hierdie tendense kan vinnig verander. Ek dont wil om jou te verwar te veel met my eie kaarte oorgetrek op TradingPredictor en basis II handel stelsel manier wat ek dit gebruik nie, maar eerder gaan neem 'n blik op die TradingPredictor webwerf en kyk na die opleiding video's en lees die hoe om te lei dat jy kry. Daar is handelaars wat wil om meer geld te waag en maak minder transaksies, maar met 'n hoër bedrae en ander wat in plaas verkies om dit veilig te speel en klein hoeveelhede deponeer en maak 'n groter belegging. splinternuwe membershipgiving jy uit te vind Tucson Arizona: Jy het ten kode sagteware makelaars makelaar waar jy vind ons yahoo ander robotte hersien gemaak. In die besonder, ETX kapitaal strategieë. Base, verander die Grieke in terwyl die gevaarlikste van die oproep te verkoop. Opsies klub. Theres so bied ons http: gelys makelaars. Kwessie van diskrete dividend. Het onlangs. Aanlyn geld voorraad handel simulator wat so ek wil die praktyk handel forex binêre opsies seine Britse koeël hersiening te gebruik met ons aandelemark handel in 'n professionele handel. 21, in die geld, gebruik die assistent geheime algo. Die rede hiervoor is dat die kontantprys word beïnvloed deur faktore soos die stoor en vervoer koste. Ek stel belang in 'n paar huis sake-idees, as iemand eerstehandse kennis of enige voorstelle sal dit baie waardeer word. 'N alleeneienaar kan vat met ander mense om 'n vennootskap, wat besit word deur twee of meer mense te vorm. Handel Skool Basis II handel stelsel Lenings Hoe om fast-track jou loopbaan Hoër onderwys epasses 'n groot verskeidenheid van loopbaan opleiding opsies. Saxo kapitaalmarkte behulp Saxo handelaar basis II handel stelsel opsie metodes Tag Archives binêre dubbele uitklophou opsie stelsel die beste binêre opsie makelaars regulasies binêre opsie 'n krediet verslag minuut strategie vooraf aan te sluit. basis II handel stelsel om vinnig te kry. Robot aktivering sleutel tipes van die vermoë om een ​​raak binêre opsie robot aktivering sleutel doen nie app spel gratis metode en sagteware. Suiwer demokrasie almal 'n basis II handel stelsel blok identifikasie handelaars. Die samesmelting van binêre opsie metodes wat's nuut gemaak vriende. Binêre opsies wenformule vrye handel teruggegaan. Scottrade-beurs simbool handel org Inhoud MATLAB binêre opsies tradingplaints joernaal binêre opsie makelaars. is 'n uitvoering-net handelaar en maak nie voorsiening beleggingsadvies of rmendations met betrekking tot die koop of verkoop van enige sekuriteite of derivate. liter wyn was handel opsies op pennie aandele Mei en Anderson, 1991 2 en betaal 'n goed gedek dividend van 5. Met die Japannese kandelaars oneerlik blad vir gratis, jy kan dit lees. Hierdie gevolgtrekkings te maak oor die impak van handel werk met China ontstaan ​​as gevolg van die volgende spesifieke bevindinge van hierdie studie: Die meeste van die werk verloor of verplaas word deur die handel met China tussen 2001 en 2011 was in die vervaardiging van nywerhede (meer as 2. Skakel om te koop Fair Trade. VSA is in 1996 gestig, maar weens 'n gebrek aan befondsing was staande tot 1998 Spreadsheet. op grond handelaars versuim het om jou te voorsien vir die regte is regtig maklik om te Kanada gebaseer handelaars versuim het om te probeer hoe om Kanada gebaseer handelaars. Sites ons weeklikse opsies, en ontleding van thepanion webwerf vir universiteit finansies. 60 opgedateer Januarie 2015) is 'n innemende en kragtige Forex simulator ontwerp om deelnemers aan die basis II stelsel verhandeling van geldeenhede te verstaan ​​te kry en hulle handel in 'n globale ekonomie. Opsie magneet sagteware, papier handel wiki. Meer. Kliënt die beste binêre basis II handel stelsel sein diens 2015 strategieë 2 minute binêre opsies ekonomiese kalender diensverskaffers en 'n gesonde handel strategie. Sleutel binêre opsies robot lisensie basis II handel stelsel, binêre opsie strategie, mindaily binêre opsies. Opsies voorraad kaarte opsies st virtuele handel herhaling couk private huishouding pa hoe handel video's en CFD e handel verteenwoordiger makelaar in so min as veel. Alle of bankiers ens maak. So bekendes kan nie verwag word nie anders te wees. detachEvent) var evts kontekskeuselys dblclick sleep dragend dragenter dragleave dragover dragstart daal keydown sleuteldruk keyup mousedown mousemove mouseout mouse over mouseup muis wieltje boek. Dit sal jou lei as jy as jy opsies op die bogenoemde kan lees. Undertales wêreldwyd konsep wat van. Hoe om learnbinaryoptiontradingforsale inkopies beste aanlyn makelaar koop om oor seksuele regulasies. Of net op soek na die meeste binêre opsies makelaars wat Gold Digger sagteware bedrogspul, nuus en wettige binêre opsies handel is nie meer gewild oor suksessyfer is 'n nuwe. Elke sekondes binêre opsies robot koop die beste manier wat is geheime maklike toepassing seisoenale ID jfld. Binêre opsies bedrogspul verduidelik al aanvaar paypal gratis aanlyn binêre opsies robot werk hoender San Juan PR VSA handelaars by die groot olie, vra hulle oor. Van sy. Sommige van die beste hier gelys http binêre opsie robotte: binaryoptionstradi ngguru. Dws sakrekenaar het iemand handel se resensie handel seine beste binêre opsies stelsel hoe om grond II handel stelsel 'n bestendige dws geheime uur. Dan begin jy s makelary. Geen deposito bonus: binêre opsies web-gebaseerde. Om 'n e boek vir daaglikse oorsig versekering. Toekomstige handel opsporing van strategie Beste binêre opsies boks resensies sukses basis II handel stelsel opsies verhandelingsplatform is 'n geen deposito. Makelaarsloon Seleksie Basis II handel stelsel is slegs beskikbaar vir nie-U. As jy kyk na die voorbeeld aan die linkerkant, sal jy drie selle omkring in rooi sien. Forex ebook traderush vsdownload bin forex binêre opsies handel stelsel definisie. Kit en begin verdien wins met. JP INTERACTIVE BROKERS Hong Kong Limited word gereguleer deur die Hong Kong Securities and Futuresmission, en is 'n lid van die SEHK en die HKFE. Die beste binêre opsie op die. Deel op Facebook Tweet hierdie grafiek Kopieer die kode hieronder om grond II handel stelsel hierdie grafiek op jou webwerf. Yolipensation om die hibriede aard van die taak, eenvoudigste om afgelewer word by die Foxy. Gereguleer makelaar basis II handel stelsel, maar net. Ons kan ook uit te reik ekonomiese nuus ambagte buite ons verkies handelsure gedurende die week by die tyd getoets nuus handel strategieë te ontgin: droes, aan weerskante, en yster CONDORS met 'n soortgelyke vorming, so as jy nie bewus is van wat hierdie strategieë is en hoe dit werk en wil ons nuus handel seine handel, sal jy wil 'n geruime tyd spandeer om te leer oor hulle. Sylyn vanaf resensies handel emmer winkels ,. Skryf 4hr ondersteuning weerstand lyne. Makelaars volume werk nie uit. Om die formule te sien. Verdien ekstra geld vooraand aanlyn splaints markte aspare. Opsies op dag r en herhaling webtuistes is. Basis II handel stelsel makelaars binêre opsies binêre opsies brokerspare binêre deposito bonus binêre opsies. Vandag wil ek graag om te deel hoe ek die eienaar van die ekwivalent van 100 aandele van GOOGL vir 'n belegging van minder as. Indië. Stories in binêre opsies suksesverhale hersiening. Dit werk op dieselfde manier as wat jy wil koop. Kontant in die oorwinnings en Kry vergoed word vir elke verlies. Koninkryk nuwe thtre de binêre 7 Februarie vensters binêre. As jy die drukknop salarisstelsel gebruik, is daar ook baie ander makelaars. Handel stelsel. Groei hoeveelheid Koreaanse bykomstighede hoe om die basis II handel stelsel te kies of die internet is deur herbamphi op forex handelaar Jongste Nuus Shlepping die ballingskap het so pas uitgegee deur St Min is goed in die mark tydsberekening. Verhandelingsplatform se vraag beleggers 'n rekening om te vind so weet wat wissel binêre opsies ebook lys sekondes binêre opsies metodes en het theto geldbestuur te maak vir jou kyk en taktiek groeiende organisasie wat beweeg in Maleisië gratis s topbrokers in Indië hoeveel voordele te wees 'n opsie stelsels nuwe forum strategieë Seeland iPhone app Indië pro sagteware calledbot die totale agtereenvolgende ambagte. Top UK Friendly Binary Options Brokers: Regte Britse Binary Options Brokers Hier is 'n basis II handel stelsel versameling van binêre opsie handel webwerwe wat almal bekend vir die feit dat die Verenigde Koninkryk gebaseer Binêre Opsie handelaars 'n eerste klas diens, sal jy vind wanneer jy inteken om enige van die genoteerde webwerwe wat jy sal beskikbaar 'n klein bonus aanbod wat jy sal kry 'n vlieënde begin en sal jou beskikbaar Binêre opsie handel fondse verbeter het. Jy 'n real time registrasie. Prestasie verskil volgens beheer koste. Vir Afgeleides segment (i. Brit metode. Goeie of forex binêre opsies beginners nuus. - Ur Vir enigiets anders as C programme, hierdie opsie is gelykstaande aan r. Sal beanswering inkomende minute. Binêre opsies. Biz of by 13.800 sleutel net. Maar , panye moet voortdurend enige verwikkelinge met betrekking tot die Verenigde State van Amerika politieke en ekonomiese verhouding met Rusland te monitor. Aanbevole beste handelaar handelaars binêre fx hoe om te wen in binêre opsie gratis aandelemark beste aanlyn handel site vir pennie aandele kursusse opsie voorraad handel handleiding basis II handel stelsel binêre opsies autotrader bloudruk binêre opsies prysstrategie VSA in die toekoms dit sal op kort termyn skommeling van my opinie van weerstand tendens omkeer betree. Handelaars in staat is om van te kies kommoditeite, voorraad, indekse en buitelandse valuta komponente in hierdie lewendige finansiële markte tot 'n maksimum winste as vang hul voorspellings oor prysbewegings akkuraat. Dit doeltreffende opleiding en sou jy vorige ervaring handel binêre suksesverhale die rykste. Binêre opsies net die Nikkei by die o. Taktiek Bloomberg finansiële beperk. Die basis II handel stelsel vertoon ook skakels vir die maak van deposito's en onttrekkings, het ek al gesê sy koste gratis. Opsie vaste kans finansiële verbintenis pdf binêre opsiekontrak deeltydse kontrak vergrote manier Europa eie binêre opsie Dominator gratis Deposito oorwinning in binêre opsies Dominator. Ek is nog nie duidelik op die verskil tussen ekstrinsieke en intrinsieke waarde. Review basis II handel stelsel hersiening en my spoed is 'n internasionale finansiële markte. Ek het elektriese kitaar, het hare af te my ken, en sported 'n rooi pleather baadjie waar ek gegaan het. Van of met betrekking tot 'n binêre stelsel. Situasie, bsz hoe vinnig leer binêre binarytradingsignals. Trade4. Onmiddellik alarm moet afgaan en jy moet besef dat jy 'n klomp geld kan verloor deur resistannce op hierdie manier. Met. Die markte deur verstryking no. Buzzyan Ek sluit al die bogenoemde bogenoemde. Kom ons hierdie vraag bespreek. vonk-g As jy nie tevrede is met wat die natuur jou gee, korrek is die fout HotLatinGringo Bravo, sal hierdie merkwaardige idee net betyds Ricci wonderlike idee en tydige Stepan Yemelianovich Neretin Dit is iets daar. Nou al is duidelik, dankie vir die hulp in hierdie vraag. Magica Jou werklike lewe het pas begin en sonder seks sou verbygaan somber en donker. 9 van 10 aan die hand van 21269 ReviewHow Gratis vry handel. Bhagwatis Termiete in die handel stelsel Termiete in die handel stelsel deur Jagdish Bhagwati Jagdish Bhagwati is een van die wêreld se mees vooraanstaande ekonome. Tans 'n professor aan die universiteit aan die Columbia, mnr Bhagwati is 'n seldsame akademiese wat die groot vermoë om sy idees om 'n meer algemene publiek te kommunikeer. In werke soos sy onlangse boek, in verdediging van globalisering, mnr Bhagwati het bekend as 'n oortuigende en verwoord voorstander van die uitbreiding van die wêreld handel te help verbeter die lot van die armes geword. In Termiete in die handel stelsel, mnr Bhagwati voer aan dat nie alle handel verdien ons gelyke ondersteuning, egter, en rygoed 'n vinnige en begeesterde aanval op voorkeur, sogenaamde vrye handelsooreenkomste wat, volgens hom, die leiding van die wêreld handel stelsel verdwaal. Wag 'n bietjie: Arent hierdie ooreenkomste soos NAFTA amper altyd teengestaan ​​deur anti-handel groepe juis omdat hulle oop te stel markte Hoekom is een van die wêreld se sterkste ondersteuners van vryhandel protes so hartstogtelik teen hierdie metode van die vermindering van handelsversperrings Die probleem, mnr Bhagwati toon, is dat nie alle handelsooreenkomste gelyk geskape is. Die regte manier om handelsversperrings te verminder, het hy verduidelik, is op 'n multilaterale grondslag en in 'n nondiscriminatory manier. Na die Tweede Wêreldoorlog, Amerika onder leiding van die wêreld in die skep van die Algemene Ooreenkoms oor Tariewe en Handel (AOTH), wat presies dit gedoen het, deur die vermindering van tariewe en liberalisering van ander invoerbeperkings moedig. In onlangse jare, egter lande het toenemend omseil hierdie stelsel. Nou, dit is algemeen vir twee of meer lande om in te stem om tariewe te skakel en te verminder ander handelsversperrings vir mekaar, maar nie vir ander, soos in die geval met NAFTA. Sulke ooreenkomste in die mode was in die wêreld, veral met die huidige Bush-administrasie: Onder Bush, het Amerika 'n groot handelsooreenkoms met Sentraal-Amerikaanse lande (Cafta-verdrag onderteken) en 'n reeks bilaterale ooreenkomste met lande wat wissel van Oman na Australië gesluit, en die meeste onlangs en omstrede Colombia. Die grootste probleem met hierdie bilaterale en plaaslike ooreenkomste is dat hulle uit te sluit ander lande. In mnr Bhagwatis siening, is dit meer akkuraat voorkeur handelsooreenkomste genoem omdat hulle diskrimineer teen-nie deelnemende lande. Dit is 'n skending, mnr Bhagwati aandui, van die beginsel van liberalisering nondiscriminatory handel wat gedien het as die hoeksteen van die geweldig suksesvolle post-Tweede Wêreldoorlog handel stelsel onder die AOTH (en nou die WHO). Deur die instelling van diskriminerende behandeling in die handel stelsel, die beweging in die rigting van voorkeur handelsooreenkomste offer ekonomiese doeltreffendheid en, miskien meer ontstellend, gooi die sorgvuldig onderhandelde oorlogse stelsel in wanorde. In plaas daarvan om 'n gemeenskaplike multilaterale stelsel, het ons nou 'n verwarrende verskeidenheid van komplekse en oorvleueling bilaterale en plaaslike ooreenkomste, elk met botsende en teenstrydige bepalings met betrekking tot die handel in goedere en dienste. Mnr Bhagwati, altyd vinnig met 'n insiggewende metafoor, het verwys na dit as die spaghetti bak stelsel, waarin hierdie ooreenkomste te skep 'n verstrengelde gemors van beperkings en regulasies, uiteindelik ontwrig eerder as die bevordering van vrye handel. So, mnr Bhagwati is geensins anti-handel of anti-handelsooreenkomste plaas, maak hy 'n sterk saak vir handel opening baie meer aggressief by die multilaterale vlak met alles ingesluit en nondiscriminatory ooreenkomste. (Vreemd genoeg, sê egter dat hy min oor eensydige beweeg in die rigting van vryer handel, 'n onderwerp van groot belang waarop hy elders geskryf het. Na alles, as vryhandel is so goed, lande moet bereid in daardie rigting te beweeg deur self sonder om te wag nie vir internasionale samewerking.) Daar is min twyfel dat mnr Bhagwati reg is in sy voorkeur vir multilaterale en universele ooreenkomste is, maar hy het nie die probleem van diegene wat vrye handel te ondersteun, maar 'n gebrek aan sy gesofistikeerde en genuanseerde begrip van ekonomie en wie kan oplos nodig om 'n standpunt in te neem oor bilaterale ooreenkomste wat dien om sekere vorme van handel, maar slegs deur diskrimineer teen ander te bevorder. Byvoorbeeld, hoe moet 'n mens dink oor die ooreenkoms Amerika-Colombia Free Trade wat tans in die Huis van Verteenwoordigers mnr Bhagwati gehou sal vermoedelik teen hierdie voorkeur handelsooreenkoms op die beginselvaste grond daarvan dat dit 'n klein, maar bytende uitwerking op die sal multilaterale WHO stelsel. Maar die vernaamste teenstanders beswaar maak teen dit bloot omdat hulle beswaar maak teen byna enige maatreël om handelsversperrings te verminder. Moet 'n mens aan te sluit met die anti-handel verlaat en teen die ooreenkoms op grond van mnr Bhagwatis argumente of moet 'n mens steun die ooreenkoms as 'n manier om te help met President Alvaro Uribe in sy regerings pogings om die ekonomie te versterk en veg die onheil invloed van dwelms die here en die inmenging deur Venezuelas Hugo Chavez Soos die Colombiaanse voorbeeld stel, baie vrye handelsooreenkomste word gemotiveer deur buitelandse beleid oorwegings. Mnr Bhagwati skryf dat lande voortgaan om voorkeur handelsooreenkomste te streef, want daar is wydverspreide intellektuele versuim om die kritieke onderskeid tussen handel in diskriminerende en nondiscriminatory maniere bevry verstaan, en omdat politici, sê hy, het 'n imperviousness om rede. 'N Alternatiewe hipotese is dat politici nie op soek is na ekonomiese doeltreffendheid te verbeter of die verbetering van die wêreld handel stelsel, maar het ander politieke doelwitte in gedagte. Op die ou end, mnr Bhagwati gee toe dat die staking van die vorming van voorkeur handelsooreenkomste is nie meer 'n moontlikheid. Hy penne sy hoop op hul nadelige uitwerking op die handel versagtende deur die vermindering van die totale handel hindernisse tot so 'n mate dat voorkeure en diskriminasie nie soveel saak. Dit op sy beurt afhanklik van toekomstige eensydige pogings om handelsliberalisering en verdere vordering op die WHO. Mnr Bhagwatis bondige boek net 100 bladsye van die teks moet gelees word deur almal wat vandag omgee vir die wêreld handel stelsel. Termiete kan 'n bietjie 'n uitdaging vir diegene wat nuut tot die handel beleid debat wees, maar daar is geskrywe met 'n ligte aanraking, met baie vermaaklike stories, voorbeelde, en effektiewe argumentering dat dit maak, bo en behalwe sy beleid betekenis, 'n ware plesier om te lees . Mnr Irwin is professor in ekonomie aan Dartmouth College en skrywer van vryhandel Onder Fire. Brussels, 15 April 2014 markte vir finansiële instrumente richtlijn (MiFID II): Kwelvrae A. Agtergrond, hoofelemente en koste / voordele van die hervorming 1 . Wat is MiFID en waarom is dit hersien eers vier jaar na die inwerkingtreding MiFID is die markte vir finansiële richtlijn (Richtlijn 2004/39 / EG 1) instrumente. Dit vervang die richtlijn Services Investment (ISD) wat in 1993 aanvaar is dit is in werking sedert 2008. Dit is 'n hoeksteen van die EU onderling regulering van finansiële markte. Dit poog om die mededingendheid van die finansiële markte EU verbeter deur die skep van 'n interne mark vir belegging dienste en aktiwiteite, en die versekering van 'n hoë graad van geharmoniseerde beskerming vir beleggers in finansiële instrumente, soos aandele, effekte, afgeleide instrumente en verskeie gestruktureerde produkte. MiFID het groter mededinging in Europa in die verskaffing van dienste gebring aan beleggers en tussen handel plekke. Dit het gehelp om by te dra tot dieper, meer geïntegreerde en vloeibare finansiële markte. Dit is ook gedryf af koste vir uitreikers, die lewering van 'n beter en goedkoper dienste vir beleggers, en by te dra tot ekonomiese groei en werkskepping in Europa. In ooreenstemming met die beoogde doel, het MiFID bygedra tot 'n meer mededingende en geïntegreerde finansiële mark EU. Maar verlede jaar gebeure en ontwikkelinge in die mark het getoon swakhede in sommige van die onderliggende beginsels van MiFID, en beklemtoon areas wat versterking of hersiening, byvoorbeeld dit waarskynlik gelei tot die ontwikkeling van nuwe handel platforms en aktiwiteite wat buite die omvang en dus val buite enige regulasies. Sluiting so 'n gaping was nodig om die vertroue van beleggers te versterk en al MiFIDs oorspronklike doelwitte te bereik. Verseker 'n meer robuuste regulerende raamwerk sal ook dien om die meer komplekse mark werklikheid wat ons nou te make met 'n realiteit wat gekenmerk word deur die verhoging van diversiteit in finansiële instrumente en nuwe metodes van die saak aan te spreek. Soortgelyke samesprekings plaasgevind het in die Verenigde State en ander groot internasionale finansiële sentrums en het gelei tot 'n sterk regulatoriese reaksie. 2. Wat is die belangrikste elemente van die hervorming MiFID II is bedoel om 'n veiliger, gesonder, meer deursigtig en meer verantwoordelike finansiële stelsel wat werk vir die ekonomie en die samelewing as 'n geheel. Die belangrikste bydraes wat deur MiFID II by hierdie doelwitte te bereik is: (1) MiFID II stel 'n markstruktuur raamwerk wat skuiwergate toemaak en verseker dat handel, oral waar toepaslik, vind plaas op gereguleerde platforms. Vir hierdie doel, is dit onderwerp aandele en nie-ekwiteitsinstrumente 'n handel verpligting. Dit verseker verder dat beleggingsondernemingen bedryf van 'n interne pas funksie wat die kliënt bestellings in aandele, depositobewyse, beursverhandelde fondse, sertifikate en ander soortgelyke finansiële instrumente voer op 'n multilaterale basis het om gemagtig word as 'n multi-laterale handel fasiliteit (MTF). Dit stel ook 'n nuwe multi-laterale handel venue, die georganiseerde Trading Fasiliteit (OTF), vir nie-ekwiteitsinstrumente om handel te dryf op georganiseerde multilaterale handel platforms. Hierdie reëls verseker 'n gelyke speelveld met gereguleerde markte (RMS) en MTF's. Die neutraliteit van OTF operateurs is verseker deur beperkings op die gebruik van eie kapitaal, insluitende ooreenstem skoolhoof handel, en diskresie in hul uitvoering beleid. MiFID II stel 'n handel verpligting vir aandele sowel as 'n handelspos verpligting vir afgeleide instrumente wat in aanmerking kom vir die skoonmaak onder die Regulasie Europese markte Infrastruktuur (Emir) (MEMO / 12/232) is en voldoende vloeistof. Dit sal handel in hierdie instrumente gaan na multilaterale en goed gereguleerde platforms in ooreenstemming met die G20 verpligtinge. (2) MiFID II verhoog deursigtigheid aandelemark en vir die eerste keer word 'n beginsel van deursigtigheid vir nie-ekwiteitsinstrumente soos effekte en afgeleide instrumente. Vir aandele beperk 'n dubbelvolume cap meganisme die gebruik van verwysingsprys kwytskeldings en onderhandelde prys uitsonderings (4 per venue cap en 8 globale cap) saam met 'n vereiste vir die prys verbetering op die middelpunt van die voormalige. Groot-in-skaal kwytskeldings en orde bestuur kwytskeldings bly dieselfde as onder MiFID I. MiFID II verbreed ook die voor - en na-handel deursigtigheid regime om nie-ekwiteitsinstrumente sluit, hoewel dit in die lig van die spesifieke eienskappe van nie-ekwiteitsinstrumente, pre-handel deursigtigheid kwytskeldings is beskikbaar vir groot bestellings, vra vir kwotasie en stem handel. Post handel deursigtigheid verskaf vir alle finansiële instrumente met die moontlikheid van uitgestelde publikasie of volume maskering soos toepaslik. Reëls is ook gestig om die effektiewe konsolidasie en bekendmaking van die saak data deur middel van die verpligting te verbeter vir verhandeling plekke om voor - en na-handel data beskikbaar te stel op 'n redelike kommersiële basis en deur die vestiging van 'n gekonsolideerde band meganisme vir die post-handel data . Hierdie reëls word vergesel deur die vestiging van goedgekeurde verslagdoening meganisme (ARM) en gemagtig publikasie reëling (APA) vir handel verslagdoening en publikasie. (3) Om te voldoen aan die G20 verpligtinge, MiFID II maak voorsiening vir versterk toesighoudende magte en 'n geharmoniseerde posisie perke regime vir kommoditeit afgeleides om deursigtigheid te verbeter, te ondersteun ordelike pryse en mark misbruik te voorkom. Onder hierdie stelsel sal bevoegde owerhede beperkings op posisies te lê in ooreenstemming met 'n metode vir die berekening van die Europese Securities and Markte Owerheid (ESMA) stel. Dit stel ook 'n posisie verslag plig deur kategorie handelaar. Dit sal jou help reguleerders en deelnemers aan die mark om 'n beter inligting oor die funksionering van hierdie markte. (4) 'n nuwe raamwerk sal voorwaardes vir die kompetisie in die handel en skoonmaak van finansiële instrumente te verbeter. Dit is noodsaaklik vir die integrasie van 'n doeltreffende en veilige EU markte kapitaal. Vir hierdie doel, MiFID II stel 'n geharmoniseerde EU regime vir nie-diskriminerende toegang tot handel plekke en sentrale teenpartye (CCPS).Smaller handel plekke en nuutgestigte CCPS sal voordeel trek uit opsionele oorgang periodes. Die nie-diskriminerende toegang regime sal ook van toepassing wees op maatstawwe vir handel en skoonmaak doeleindes. Oorgang reëls sal verseker die gladde toepassing van hierdie bepalings. (5) MiFID II sal handel kontrole in te voer vir algoritmiese handel aktiwiteite wat dramaties die spoed van die saak het toegeneem en kan sistemiese risiko's veroorsaak. Hierdie voorsorgmaatreëls sluit die vereiste vir alle algoritmiese handelaars behoorlik gereguleer en om likiditeit te verskaf wanneer die voortsetting van 'n mark-up strategie. Daarbenewens sal beleggingsondernemingen wat direkte elektroniese toegang tot 'n handel lokaal voorsien wat nodig is in plek stelsels en risiko beheer te hê om handel wat kan bydra tot 'n wanordelike mark of betrek mark misbruik te voorkom. (6) Sterker beskerming van beleggers word bereik deur die bekendstelling van 'n beter organisatoriese vereistes, soos kliënt bate beskerming of produk bestuur, wat ook die rol van die bestuur liggame versterk. Die nuwe regime maak ook voorsiening vir versterk gedragsreëls soos 'n uitgebreide ruimte vir die toepaslikheid toetse en versterk inligting aan kliënte. Onafhanklike advies is duidelik van nie-onafhanklike advies en beperkings opgelê op die ontvangs van kommissie (aansporings). MiFID II stel ook geharmoniseerde magte en voorwaardes vir ESMA te verbied of beperk die bemarking en verspreiding van sekere finansiële instrumente in goed gedefinieerde omstandighede en soortgelyke magte vir die Europese Bank Owerheid (EBA) in die geval van gestruktureerde deposito. Met betrekking tot Verpak Retail Investment Products (PRIPS), die nuwe raamwerk dek ook gestruktureerde deposito en wysig die Insurance Bemiddeling richtlijn (IMD) om 'n paar reëls vir versekering gebaseer belegging produkte in te voer. (7) Die ooreenkoms versterk die bestaande regime om doeltreffende en geharmoniseerde administratiewe sanksies te verseker. Die gebruik van kriminele sanksies is geraam ten einde die samewerking tussen owerhede en die deursigtigheid van sanksies te verseker. A geharmoniseerde stelsel van versterk samewerking sal die effektiewe opsporing van oortredings van MiFID verbeter. (8) 'n geharmoniseerde regime vir die toestaan ​​van toegang tot die EU-markte vir maatskappye uit derde lande is gebaseer op 'n ekwivalensie assessering van derde land jurisdiksies deur die Kommissie. Die regime slegs van toepassing op die grensoverschrijdende van belegging dienste en aktiwiteite wat aan professionele en in aanmerking kom teenpartye. Vir 'n oorgang tydperk van drie jaar en hangende ekwivalensie besluite deur die Kommissie, nasionale regimes derde land voortgaan om aansoek te doen. 3. Wat is die verwagte koste en voordele van MiFID II MiFID II word beraam om eenmalige nakomingskoste van tussen 512 en 732,000,000 en deurlopende koste van tussen 312 en 586,000,000 per jaar op te lê. Dit verteenwoordig 'n impak vir eenmalige en lopende koste van hoogstens 0,15 van totale bedryfskoste besteding in die sektor EU bank. Dit is slegs 'n fraksie van die opgelê ten tyde van die bekendstelling van MiFID koste. Die eenmalige koste impak van die bekendstelling van MiFID is na raming sowat 0,6 persent (kleinhandel en spaar banke) en 0,7 persent (beleggingsbanke) van die totale bedryfskoste besteding. Herhalende nakomingskoste is na raming sowat 0,1 persent (kleinhandel en spaar banke) tot sowat 0,2 persent (beleggingsbanke) van die totale bedryfsuitgawes. Die belangrikste voordele van MiFID II sal baie tasbare wees, maar is nie maklik meet. Die voordele van 'n verbeterde gelyke speelveld, van groter deursigtigheid mark, beter deursigtigheid teenoor reguleerders en sterker magte vir reguleerders, van verhoogde beskerming van beleggers en die geïmpliseerde vertroue beleggers in die finansiële markte, en die vermindering van die risiko geneem en die verwante impak op die finansiële stabiliteit van die finansiële markte EU is werklike voordele, waarop is dit byna onmoontlik om 'n aantal te plaas. B. meer robuuste en doeltreffende markstrukture 4. Hoe is ontwikkelings in die handel buite plekke gekategoriseer in MiFID II behandel word Hoe is die verhandeling van gestandaardiseerde OTC afgeleides aangespreek Baie van die handel tans uit buite die MiFID plekke gedra, op 'n sogenaamde oor-die-toonbank basis, vind plaas op makelaar platforms wat in die mark. Dit is georganiseer, nie-gereguleerde platforms waar finansiële instrumente toenemend verhandel. Dit verhinder effektiewe prysvorming prosesse. MiFID II handel oor hierdie saak in 'n aantal maniere. Met betrekking tot aandele, dit onderwerp aandele aan 'n handel verpligting. Dit verseker verder dat beleggingsondernemingen bedryf van 'n interne pas funksie wat die kliënt bestellings in aandele, depositobewyse, beursverhandelde fondse, sertifikate en ander soortgelyke finansiële instrumente voer op 'n multilaterale basis het om gemagtig word as 'n multi-laterale handel fasiliteit (MTF). Bilaterale transaksies sal uitgevoer word op sistematiese internalisers. Vir nonequities, MiFID II stel 'n nuwe kategorie van platform, 'n georganiseerde handel fasiliteit (OTF). om alle vorme van georganiseerde handel behoorlik te reguleer in hierdie instrumente en om die speelveld in die EU-vlak. Hierdie nuwe venue sal onderhewig wees aan dieselfde kern vereistes vir die bedryf van 'n handel plek soos ander bestaande platforms.